央行发布同业存单管理办法 利率市场化渐进式推进

  • 日期:01-09
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中国利率市场化进程今年连续取得重大突破。随着7月份贷款利率控制的全面放开,期待已久的《同业存单暂行管理办法》于12月8日正式发布。

市场希望银行间存单的第一个动作将为存款利率市场化铺平道路。在国内利率体系中,只有存款利率没有放松管制。兴业银行首席经济学家鲁正伟表示:“银行间存款证是目前唯一具有存款性质的市场化利率,可以为未来的市场化存款利率提供参考。”。

银行间存单是指银行存款金融机构在全国银行间市场发行的记账定期存单,是一种货币市场工具。存款金融机构包括政策性银行、商业银行、农村合作金融机构和中国人民银行认可的其他金融机构。特别是,中央银行指出,发行银行间存款证的利率和价格是以市场导向的方式确定的。

大额可转让存单(NCD)起源于美国,是商业银行管理流动性和分配大类资产的重要工具。根据美联储的统计,在过去40年里,NCD在银行总负债中的份额平均保持在15%左右。

中国农业银行金融市场部研究主管李刚写了一篇文章,并在前面进行了分析。根据国际经验,银行间存单的最大优势在于通过统一的网上交易平台实现债务人的发行和资产的运营,有利于银行间市场的透明度、交易主体间市场行为的监督和发现,已成为商业银行流动性管理和大类资产配置的重要工具。

从1986年到1997年,中国监管机构曾短暂允许发行大额可转让存款证,然后完全暂停发行。近年来,利率市场化的推进不仅引发了银行对债务管理工具的进一步需求,也加快了银行间存单发行的时机。

中央银行规定,拟发行的存款类金融机构可决定每次发行银行间存单的金额和期限,但一次发行金额不得少于5000万元。尽管央行没有直接指出“大额”一词,但5000万元的门槛已经相当于大额,这证实了市场预期。

中央银行调查统计处处长盛松城(Sheng Songcheng)写了一篇文章,指出考虑到大多数成功国家逐步并逐步放开存款利率上限,中国的存款利率自由化应该按照“先长期后短期,先大后小”的思路逐步进行。中国人民银行副行长胡小莲11月份表示:“信用违约互换可能首先面临金融机构、企业和个人的挑战,逐步提高金融机构债务产品定价的市场化程度,并探索有效途径推进存款利率市场化改革。”。

但是,从时间限制的角度来看,央行这次没有对《办法》施加更多的限制。商业银行可以参照上海银行间同业拆放利率(Shibor)定价,以固定利率发行七期、一个月、三个月、六个月、九个月、一年的同业存单。1年期、2年期和3年期银行间存单可以浮动利率定价,浮动利率基准为Shibor。

“银行间存单的引入将进一步凸显shibor曲线的重要性,大大增加shibor利率调整的交易活动,增加shibor报价的博弈,”一位中国主要交易员分析。

对于商业银行来说,银行间存单将赋予银行间存款标准化和流动性。“NCD本质上是一种存款,即银行的负债。然而,与一般定期存款相比,NCD具有短期性、大面额、高收益和可转让性等优点,可视为银行存款证券化

央行还规定,以存款为基础的金融机构在发行银行间存款证时,必须是市场利率定价自律机制的成员,这意味着首次发行涉及的机构范围已经划定。目前,已有10家商业银行加入上述机制,即CDB、工行、农行、中行、建行、交通银行、浦东发展银行、兴业银行、中信银行和招商银行。此前,中行和工行负责人向媒体确认,已向央行提交银行间存款证试点申请。

CICC认为,在限额管理的条件下,银行间存单不能完全取代银行间存款。在发展初期,银行间存款证的发行规模不会很大,也不会对经济、银行本身和市场产生很大影响。

”发展银行间存单最重要的意义在于建立一个开放、透明、流动性强的金融投资工具,这有利于进一步推进利率市场化。今后,银行间存单将进一步发展,各银行发行的银行间存单利率可作为观察银行经营情况的重要参考指标。”根据CICC的报告。

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