暴涨暴跌后钢价年内顶部或已探明

  • 日期:10-31
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自4月底以来,螺纹钢期货价格波动并回落。进入5月之后,螺纹钢期货1610合约显示出加速的下跌趋势。从4月21日螺纹钢期货合约创下的最高价格2787元/吨开始,5月6日盘中交易的最大跌幅超过500元/吨。通过对需求侧变化,供应侧变化和期货价格这三个因素的综合分析,作者认为,在暴涨之后,可能已经证明了今年最高价的钢材价格。需求或需求增长疲软是推高钢价的重要因素。它主要来自三个方面。首先,由于房地产行业的意外增长,其次,对消费旺季的需求已经反弹。第三,钢材价格上涨。积极反馈可以刺激对补给的需求。从各种数据来看,目前,这三个方面都有减弱的迹象。首先,尽管第一季度房地产行业数据可谓美丽,但市场普遍认为,这是房地产行业长期下滑的短期反弹。从长远来看,由于中国人口结构的变化,房地产需求的三种正需求(仅需结婚年龄,仅需迁移和需要改善)就逐渐减少,房地产业进入下降周期是高概率事件。在长期低迷的情况下,在短期反弹中,您需要保持警惕,以防反弹随时可能结束。由于行业监管政策的变化,从高频数据来看,4月房地产销售增速大幅下降。数据显示,4月下半月,全国26个城市的房屋销售增速降至58.0%,40个城市的房屋销售增速降至59.6%。四月份,两者分别为63.5%和63.3%。滑下来。销售增长的下降是一个警惕的信号。接下来,我们需要关注国家统计局5月中旬发布的4月份房地产投资和建设数据。其次,钢铁消费在旺季将面临转向淡季的转变。在“金三银四”的旺季过后,5月份的需求下降符合历史规律。 5月之后,南部地区进入梅雨和高温季节,对建筑钢材重要的下游建筑工地的建设将受到影响。作为热轧卷的重要下游,汽车和家用电器行业进入了淡季。早期,需求的季节性增长是钢价上涨的驱动力,而如今需求的季节性下降已成为抑制钢价下跌的力量。最后,市场情绪的变化会影响需求。在钢铁现货交易中,经常发生的现象是“买入而不买入”。早期,由于需求方持续增长且库存处于较低水平,钢铁最终用户不在正常采购范围内,他们担心钢材价格持续上涨,导致补货购买量增加。但是,此增量不是无限的。数据显示,对于对钢价更为敏感的机械设备行业,在钢价飞涨的情况下,购买热情下降了。在钢价下跌的背景下,企业的采购节奏可能会突然放缓,这反过来会使部分补货需求消失。根据有关钢铁信息机构的监测数据,自4月底以来,现货市场的数量有所下降。总之,房地产行业销售增长的下降是一个警告信号。如果4月份房地产投资和启动数据不能进一步超出预期,那么房地产业反弹以驱动钢铁需求的边际效用将减弱。以及季节性需求回升和价格上涨对补货需求的补充已经消失,需求面可能会变弱,从而给钢价带来压力。供应持续改善根据钢铁信息网站对216家钢铁生产企业的调查,4月份,国内钢铁产量持续增长,实际产能利用率提高了4.6%,五个主要品种(螺纹钢,热轧卷板,冷轧卷)钢卷,中厚板和结构钢的平均日产量增加了10.2万吨,由于一些企业继续加入复产,企业的生产积极释放,5月,钢厂五大品种的计划利用率将提高。继续增长1.3%,计划日均产量增加3万吨,其中螺纹钢产量最为明显,日均产量增加18,000吨;其次,线材产量增加15,000吨每天;金属板材的产量略有下降;西北和西南地区增长率最高的地区是初始运营量较低的地区婷率。在整体供应方面,3月份的月度产量已创历史新高,4月份的产量继续增加。根据成本模型,目前,每吨钢的毛利润仍处于较高水平。在高利润的刺激下,5月份钢厂将继续延续高产形势,钢材供应持续增加,钢材价格受到抑制。根据上面的供求分析,有理由看待钢材价格,但要判断钢材价格已在今年的顶部出现,则需要进行时间段分析。回顾螺纹钢期货市场以来的变化,根据当年最高点的统计数据,我们可以发现,在过去的七年中,今年第一季度的峰值出现了3年,第二季度出现了是2年,都出现在4月,而第三季度是2年,都出现在8月。从经验概率来看,已经排除了2016年第一季度出现峰值的可能性,历史数据中4月出现的概率和8月出现的概率是相同的。导致今年八月达到顶峰的原因是夏季维护的高峰和供应端钢材的收缩。从目前钢厂的发电量来看,钢厂不太可能进行集中检查和维修以将钢价推高至今年夏天的新高。

此外,可以计算螺纹钢期货的历史波动率,并根据波动率估算当年的高点。年度波动=(年内高点-年内低点)×2 /(年内高点+年内低点),由此得出的2010年至2015年螺纹钢期货指数的波动分别为21.11%和29.37% 。 31.20%,22.27%,39.03%,48.41%,自2016年以来,螺纹钢期货指数的波动率达到46.47%,接近2015年的波动率,远远超过历史平均波动率31.90%。从这个角度来看,4月的高点是高概率事件,已接近今年的最高点。综上所述,从需求方面看,房地产业的复苏可能难以维持。即使增长率保持高位,其边际需求效用也将减弱,季节性需求将下降,钢价下跌将导致补偿。从供应方面看,3月份粗钢月产量达到历史新高,而4、5月份产量将继续增加,供应短缺将成为历史,供应压力将开始显现。根据供求关系的变化,笔者认为钢材价格较弱。根据钢价的历史波动规律,4月的高点是对年度最高区域的预测,等待市场检验。 (中国冶金新闻)