沙钢:新形势下要有新的原料采购战略

  • 日期:10-31
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沙钢资源执行副总经理于杰

我的演讲题目叫做新形势下的原材料采购策略。新情况是什么?我一直喜欢用一个叫做“历史”的句子来了解上升和下降。如果出现新情况,应该有传统模式。

传统模式是长期协议价格。当中国开始购买这种进口铁矿石时,它接受了长期协议价,市场一路上涨。那么,这种长期关联每年都是固定价格。这种固定价格模式使钢厂盈利。但是,在2008年出现了悬崖般的下降。大家突然发现,这种长期的联系似乎是一个问题。因此,我们知道中国人对这些合同的合同精神略有偏见,因此那里有很多船。开放,无法装载货物,因此自2009年初以来,普氏指数定价方法已被广泛采用,而普氏指数定价发生了一些变化。最早的时间Q-1实际上是本季度的前一个季度。定价,此定价实际上是固定价格,实际上与多头协议价格相同。这个长期的协会一年只谈话一次。每个人都在根据去年的价格和对明年的判断来讨论固定价格。然后,在Q-1模型问世之后,它实际上是一个固定价格。另一种M-1是相同的。实际上,在过去的一个月中,无论M-1还是Q-1,他的价格都处于长期无限大状态。问题。因此,当我们在2014年与台湾,日本和韩国进行交流时,我们发现,当中国普遍将价格改为M甚至M + 1定价时,这些钢厂仍采用Q-1定价,他们只关心生产成本,产品销售和产品质量与我们不同。但实际上,如果长时间查看M,M + 1,则实际上与先前的M-1,Q-1相同。这就是我们当前的模型。

我正在谈论一种新形式。可能是从12年开始时,我经常听到一些俗语在市场上妖魔化了我们的沙钢。据说我们在沙岗做得很好,但是不好。

十二年前,我们采取的策略是卖出指数以提高价格并购买港口现货。因为港口现货便宜,所以港口现货比索引便宜3-4,并且索引可以增加1-2个。加起来,4-5美元,这个利润还是非常不错的。当时,由于融资等原因,一些铁矿石贸易商也愿意低价出售,这也可能与市场判断有关。去年,我们的策略发生了变化。在7月之前,我们的策略是减少港口现货,因为港口的现货价格高于普氏能源资讯的价格。 9月之后,我们开始出售该指数以减少库存。这并不是说我们有多好,这只能说我们是基于市场的判断,在市场的判断中,我们的理念同意您不必使用金融工具来进行套期保值,您实际上可以通过实物商品的操作来实现套期保值,这是我们的想法之一,但是如果有金融工具,那就更好了。因此,在您看到大连商品交易所成立这家公司之后,新交所在该公司成立之前就已经进行了互换。 2009年,新交所的交易量太小。数量也是一万吨,这是非常不活跃的,但是在公司成立后,新交所变得活跃了,因为内部和外部聚集了许多人。我们更喜欢这种市场,因为那样我们就可以赚钱,否则就不可能每天都赚钱。那么1605年合约的交易量为每天752万手,相当于7.52亿吨铁矿石。中国10个月的进口铁矿石量可能只能保持在同一水平。因此,莲铁矿的这种影响基本上控制了整个铁矿石的起伏。但是不同之处在于公司有价格限制。如果涂料没有起伏,每个人都可以利用外板和内板之间的这种差异。一个周末,钢坯被拉了数百次,然后铁一直以恒定的速度增加。在2006年第二季度,它直接冲到了62美元。当时,普氏能源资讯只有50多美元。只要第二天没有每日限额,您在购买时就不会亏损。我们正在谈论的新情况是这种新形式,即金融化程度正在加深,内部和外部港口之间的联系越来越紧密。这是钢厂原材料采购的一种新形式。

对于这种新形式,沙钢的回应是敢于在采购中建立仓库。在12至14年内,所有钢厂都表示必须收紧库存,并且必须将库存保持在最低水平,因为当时市场是空头的。减少库存的好处:资金越来越好,成本更低,风险也很低。对于某些沿海钢厂来说,这很容易做到,因为港口有如此多的库存,您需要在几天内购买它们,许多沿海钢厂的库存只有7天甚至更低,但是对于这个问题不存在在我们内部的钢厂或河中的钢厂中,因为这确实无法做到。像我们一样,我们将库存分为四个类别,重点是出站库存和现场库存。现场盘存是必不可少的,这称为稳定性盘存,不能。例如,5月我总共有100万吨的货物。 5月,有23天的索引日。我将在一天内分享多头交易的数量,然后在期货中,掉期将是相应的航空保险。在大多数情况下,外港的库存不再是固定价格。对于这种库存,我们通常使用铁定套期保值的形式,因为它不以Kuyu的形式存在,这实际上是一种差价交易。我们已经提出了虚拟钢厂,对虚拟沙钢来说是逻辑零,对于我们沙钢来说,在高风险的情况下我们必须相对较高,比如说70美元,在这种情况下我们的库存为零,虚拟零库存意味着300万吨的库存,300万吨的空订单,当然,铁甚至不一定是掉期交易,也可能是期权,因此,当市场下跌时,我们没有风险,因为我也可以从其他获利股票。在每个人都矮的情况下,谁出生在这个市场上?因此,这只是我们保留商品的一种策略。实际上,在财务运作中,我们的钢厂主要致力于降低风险。我们预计金融产品不会带来太大收益。我们只是将其用作降低风险。工具。在套期保值中,我们的钢铁厂不仅限于铁矿石,炼焦煤,焦炭和其他相关产品,而且拥有更广阔的视野。

去年许多钢厂遭受了汇兑损失之后,这是因为中国的许多钢厂依靠进口矿山,所以许多钢厂使用离岸融资平台筹集资金并进行长期回收,因此汇兑损失非常大。对我们来说,沙钢没有这样的问题,因为我们的砂钢出口量也很大,可以接受美元,购买矿山并支付美元,这相当于一个微弱的平衡。但是,与一些小盘股相比,汇率仍然是一个大问题。人民币兑美元汇率长期处于上升状态。由于人民币的贷款利率一直较高,而美元的贷款利率一直较低,因此汇率长期以来一直在上升,这在历史上的任何时期都是溢价的。

因此,我们有基于长期对冲的无风险货币,风险链被破坏了。那么以后的市场就不会和我有关。实际上,当钢厂规模或铁矿石贸易规模发展到某个阶段时,我们认为您无需套期保值。当您上升时,您永远不会太长。如果您跌倒了,您永远不会太矮。因此,当市场发展到某个阶段时,财务运作只与您的方向有关。 (华尔街看到)